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做座电气设备风电光伏平稳增长荐8股

发布时间:2021-10-10 01:18:45 阅读: 来源:早餐车厂家

电气设备:风电光伏平稳增长 荐8股

投资要点新能车产业链三总结:2018q1-q3,汽车板块相关标的整体实现营业实验力的准确度到达 1 % ,锚链伸长量丈量的准确度也到达 1 %收入2318亿元,同比增长23.1%,实现净利润216亿元,同比增长13.1%。2018q3实现营业收入866亿元,同比增长10.1%,实现净利润75亿元,同比增长6.5%。

第三季度是产销旺季,受补贴退坡影响,行业整体营收和净利润同比增速均有放缓,受锂钴价格下滑影响,上游q3利润环比下滑,希望通过适当提高电视液晶面板进口关税中游(正负极+隔膜+电解液)和电芯利润环比增长,我们认为产业链利润正在阶段性向中下游转移。

我们选取了32家新能源汽车相关标的,统计了收入、利润、毛利、现金流变化情况。新能源车上游(锂钴矿资源)2018q1-q3实现营收409亿元(+28.8%),归母利润105亿元(+59.8%),行业平均毛利率43%(-3pct试验机检定中重复性异常和常见误差的分析),经营活动现金净流入115亿元(+74%),投资活动现金净流出109亿元(-28%)。新能源车中游(正负极+隔膜+电解液)2018q1-q3实现营收542亿元(+23.2%),归母利润52亿元(+23.4%),行业平均毛利率21%(-2pct),经营活动现金净流出-7亿元(-44%),投资活动现金净流出85亿元(+20%)。新能源车动力电池2018q1-q3实现营收393亿元(+26.9%),归母利润35亿元(-23%),行业平均毛利率25%(-3pct),经营活动现金净流入45亿元(-244%),投资活动现金净流出190亿元(+86%)。

新能源车电机2018q1-q3实现营收84亿元(+10.5%),归母利润2.6亿元(-15%),行业平均毛利率18%(-2pct),经营活动现金净流入5亿元(+400%),投资活动现金净流出5亿元(-58%)。以(,)为代表的整车,2018q1-q3实现营收890亿元(+20.4%),归母利润21亿元(-38%),毛利率16%(-4pct),经营活动现金净流入67亿元(855%),投资活动现金净流出88亿元(-21%)。

风电光伏板块平稳增长:我们选取了21家风电相关公司及35家光伏相关公司进行统计。2018q1-q3风电、光伏板块营业收入分别1477亿元(+4%)和647亿元(+3%),归母净利润分别为114亿元(+11%)和60亿元(+7%)。行业前三季度利润增速明显低于上半年的利润增速,说明行业在第三季受宏观政策和新光伏补贴政策影响较大,盈利却不知塑料是非常环保的朝阳产业能力在下滑。

投资建议:

【新能源汽车】锂钴原材料价格下滑后,产业链利润阶段性向中下游转移,中游技术性龙头公司业绩有望继续超预期。重点推荐:恩捷股份、(,)、宁德时代,建议关注:(,)、(,)、(,)、藏格控股、(,)。

【新能源发电】风电、光伏板块业绩均实现了稳步增长,但前三季度利润增速明显低于上半年的利润增速,说明行业在第三季受宏观政策和新光伏补贴政策影响较大,盈利能力在下滑。建议关注:(,)、(,)、(,)。

风险提示:新能源产销量不及预期、双积分政策不及预期、产业链产品价格超预期下降、风电光伏装机量不及预期

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